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アルゼンチン USDT フォーマル化 · Milei 改革後 2024-2026

確度概ね確度あり更新2026-07-30要再確認2026-11-25出典11機械翻訳

目次

要約

アルゼンチンの 2023 年以降の改革は、暗号資産サービス提供者を正式な Proveedores de Servicios de Activos Virtuales（PSAV） 登録および AML/CFT 枠組みに組み入れた。Comisión Nacional de Valores（CNV）は Ley 27.739 に基づき 2024 年3月に登録簿を創設し、Unidad de Información Financiera（UIF）は対応する AML/CFT 義務を定めた。登録は管理・識別の仕組みであり、CNV による免許や推奨ではない。これとは別に、BCRA は 2025 年4月に自然人の外貨購入に対する月額 USD 200 の上限を撤廃し、Ley 27.743 は暗号資産を対象に含む期限付きの資産正規化制度を設けた。これらの公式措置は、単独では家計の USDT 採用率、取引所のシェア順位、非公式残高の銀行への移行、越境 USDT フローの変化を証明しない。↗

ウィキ上の位置づけ

この項目は フィンテック に位置づけられる。改革前のベースラインは 新興市場 暗号ドル化パターン、フォーマル化のパターンは グレーマーケット・ドル・ネットワークの正式化、構造的に隣接する国家レベルのパターンは ソブリン・ファンド暗号配分パターン、比較枠組み（アルゼンチンが通貨保護主義から離れている点）は 法域リスト = 通貨保護主義、比較規制マップは 取引所・VASP / グローバル VASP 規制比較マトリックス とあわせて読む。

改革前ベースラインの証拠範囲

BCRA の 2025 年4月発表は、それ以前の外為制度に自然人向けの 月額 USD 200 上限とその他のアクセス制限が含まれていたと記録する。この公式記録から、Phase 3 前に個人の外貨アクセス制約があったことは確認できる。一方、本項目が引用する公開資料は、中間層世帯の正確な USDT 採用率、アルゼンチンの暗号資産出来高に占める USDT 比率、世界の採用順位、特定取引所のシェアを確立しない。一貫した日付付き方法論がないため、それらの数値は引き継がず削除した。↗

確認できる改革の順序（2024-2025）

1. CNV 決議 994/2024 — PSAV 登録フレームワーク

CNV は決議 994 を 2024 年3月に発行し（以前のマネーロンダリング対策法 Ley 27.739 を実装）、Proveedores de Servicios de Activos Virtuales（PSAV） 登録簿を創設した。主要要素は次の通り。

要件 公開規則が定める内容
登録簿の目的 CNV は監督および AML/CFT 管理のため PSAV を識別する。決議 994/2024 は、登録が業務免許ではないと明記する
国内事業者の範囲 アルゼンチン居住の自然人および同国で設立された法人は、対象 PSAV 業務の開始前に登録する
外国事業者の範囲 外国法人は、アルゼンチン居住者向けにサービスを提供し、.ar ドメイン、現地での商業契約・広告、または規則所定のアルゼンチン関連売上比率など、規則第2条のいずれかの基準を満たす場合に対象となる
対象サービス Ley 27.739 が定義する暗号資産の交換、移転、カストディ・管理、および発行者による募集・販売に関連する金融サービス
AML/KYC UIF 決議 49/2024 は、リスク評価、顧客確認、モニタリング、疑わしい取引の報告義務を適用する。FATF Travel Rule · R.16 VASP $1,000 KYC情報伝達 も参照
現行手続 CNV の現行 PSAV ページによれば、申請は 2025-05-26 から TAD ポータルを使用する。以後の変更は統合規則とライブ登録簿で確認する

出典: CNV 決議 994/2024、CNV 現行統合規則、CNV 現行 PSAV 手続ページ、UIF 決議 49/2024。法人の時点別状況は CNV の公開 PSAV 登録簿で確認する。

2. BCRA Phase 3 — 2025 年4月に確認できる変更

BCRA は 2025-04-11、経済プログラムの Phase 3 を発表した。当初 ARS 1,000-1,400 / USD とした変動為替バンドを導入し、「dólar blend」を廃止し、自然人向けの USD 200 上限とその他の MLC アクセス制限を撤廃した。また、2025 年に始まる事業年度から外国株主への利益配当を認め、一部の貿易決済期限を緩和した。BCRA の 2025 年4月外為市場報告も、変更後は自然人が金額・目的の上限なく外貨を購入できると記録する。↗

これは規制対象の外為チャネルにおける確認可能な変更である。ただし、USDT と公式レートの乖離が特定の幅まで縮小したこと、USDT の優位が続いたこと、またはヘッジとしての USDT 利用が因果的に減ったことを示すものではない。これらには、価格、出来高、利用目的を対応させたデータが必要だが、引用した BCRA 資料はそれを提供しない。

3. Ley 27.743 — Ley 27.742 ではなく資産正規化制度

該当する資産正規化制度は、2024-07-08 に公布された Ley 27.743, Medidas Fiscales Paliativas y Relevantes により設けられた。同法は「criptomonedas, criptoactivos y otros bienes similares」を対象に含め、対象資産を原則として 2023-12-31 時点で所有、占有または保管していたものに限定する。CNV 決議 1010 は資本市場に関する側面を実施し、暗号資産をカストディまたは管理する登録済み PSAV を対象とした。↗

ARCA は 2025 年4月、制度のそれ以前の段階で約 USD 32 billion が申告され、そのうち約 USD 10 billion が不動産や車両などの登記資産だったと報告した。この発表は暗号資産の内訳を公表していない。したがって、裏付けるのは制度全体の集計額に限られ、暗号資産が相当割合を占めたこと、USDT が国内銀行へ移ったこと、自己管理 USDT に一律の正規化経路があったことは裏付けない。↗

4. 各機関の役割を分けて扱う

CNV 登録、UIF の AML/CFT 義務、BCRA の外為規則、Ley 27.743 の正規化手続には、それぞれ異なる法的機能がある。ここで確認した公式資料は、PSAV 登録によって特定取引所の銀行接続が再開したことを示さず、カード、利回り、ARS ペアなどの現行小売商品も確認しない。これらの商業上の主張は、CNV 登録簿とは別に、日付付きの運営者規約と関連する銀行・カードプログラムの開示で確認しなければならない。

取引所に関する主張 — 現行確認マップ

主張 権威ある確認先 安全な解釈
PSAV 登録 運営法人の正式名称と CUIT/CDI で CNV 公開登録簿を検索 一致する現行項目は当該法人の登録を示すが、同名ブランドや関連会社すべてを示すものではない
規制上の許可 登録項目とともに適用される CNV・UIF 規則を確認 登録は識別と AML/CFT 監督の基礎であり、CNV の免許、商品承認、支払能力の保証ではない
消費者向け商品・決済カードの提供 運営者の現行規約、発行者開示、カードプログラムの法的表示を確認 商品に関する主張は日付を明示し、PSAV 登録から推測してはならない
国外展開 当該外国当局の登録簿と現地運営法人を確認 アルゼンチンでの登録は、他法域での認可や実際のサービス提供を証明しない
シェア、出来高、顧客ランキング 対象法人の範囲と方法論を開示した日付付きデータセットを要求 本項目では CNV の公式シェア系列を確認できないため、裏付けのないランキングや 2026 年出来高推定を掲載しない

出典: 法人の状況はライブの CNV PSAV 登録簿で確認する。登録の法的効果と限界は 決議 994/2024および CNV 現行統合規則に基づく。

税務・資産正規化に関する主張 — 確認マップ

主張の種類 引用した一次資料が確立すること 確立しないこと
対象となる暗号資産 Ley 27.743 は、暗号通貨、暗号資産、その他類似資産を資産正規化制度に明示的に含める 対象に含まれることは、すべてのウォレット、トークン、カストディ形態が書類・評価要件を満たすことを意味しない
基準日 同法は原則として 2023-12-31 時点の所有、占有または保管を基準にする それ以後に取得した暗号資産に恒久的に適用される規則ではない
カストディ PSAV の役割 CNV の決議 1010 に関する発表は、暗号資産をカストディまたは管理する登録済み PSAV を対象とする PSAV 登録だけでは、納税者が正規化を完了したことを証明しない
集計結果 ARCA は 2025-04-21 時点で、それ以前の段階に約 USD 32 billion が申告されたと報告した 発表は暗号資産または USDT の金額を分けていない
通常の税務取扱い 現行税法、ARCA 規則、納税者個別の事実に照らして確認する必要がある 本項目は、暗号資産間取引、キャピタルゲイン、富裕税、給与、マイニング、インフレ調整に関する一般化した一覧を検証しない

出典: Ley 27.743、CNV の決議 1010 実施発表、ARCA の2025-04-21 制度更新。これは出典マップであり、個別の税務助言ではない。

ウルグアイ

ウルグアイは 2024 年9月に Ley 20.345 を制定し、暗号資産サービス提供者を BCU の規制・監督範囲に組み入れた。2026-07-22、BCU は当該提供者向けの実施規則を発表した。これらの公式資料は規制の経過を裏付けるが、Buenos Aires-Colonia 間の USDT 回廊を定量化せず、不動産購入を USDT に帰属させず、Milei 後の越境フロー方向も示さないため、それらの主張は掲載しない。BCU の制度法制の沿革と2026 年 PSAV 規則発表を参照。

パラグアイ

BCP の公開資料は、暗号資産が法定通貨ではないことを警告し、ボラティリティ、取引所、カストディのリスクを示し、暗号資産法案を論じている。一方、アルゼンチン-パラグアイ回廊がアルゼンチン-ウルグアイ回廊より小さいこと、そのフローが拡大していること、または特定のアルゼンチン取引所がパラグアイへ参入することを示す比較可能なフローデータはない。このため、本項目は規制上の立場のみを記録し、フロー方向や市場参入を主張しない。BCP の2022 年公衆警告と2024 年12月の法案に関する技術回答を参照。

チリ

ここで引用したアルゼンチン、ウルグアイ、パラグアイの公式資料は、チリとの同一基準による比較データを提供しない。このため、本項目はチリの一人当たり採用率、取引所首位、通貨安定性、またはチリの制度がアルゼンチンより暗号資産に特化しているか否かを主張しない。

広義の新興国ドル化パターンとの比較

アルゼンチンは EM 暗号ドル化パターン を検討するための限定的な事例を提供するが、規制上の出来事を行動や市場出来高の結果を示す証拠として扱ってはならない。2024-2025 年の記録では、次の研究課題が未解決である。

  1. 資本規制の緩和は USDT 需要を減らすか。 → 本項目では未確定。信頼できる回答には、為替、貯蓄、決済、資本規制回避の用途を分離した一貫性ある日付付き系列が必要。
  2. 正式化（PSAV）はシャドー市場の USDT 出来高を減らすか。 → 未解決の実証課題。登録により監督対象業務の可視性は高まるが、本項目には非公式から公式への出来高移行を証明する一貫した公式系列がない。
  3. 貯蓄機能は残るか。 → 未解決の実証課題。登録とマクロ安定化だけでは、家計の USDT 残高や保有動機を測れない。
  4. 地域回廊機能は残るか。 → 未確定。引用した規制当局資料は規則とリスク見解を公表するが、比較可能なアルゼンチン-ウルグアイ-パラグアイ USDT フロー系列を提供しない。
  5. アルゼンチンは他の新興国のテンプレートになるか。 → 分析仮説にとどまる。PSAV 枠組みは他制度と比較できるが、法的・制度的な移植可能性は法域ごとに評価する必要がある。

関連項目

出典

#fintech#2026-event#argentina#usdt#milei#cnv

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