国内機関カストディ三強構造 — Komainu / Ginco / Fireblocks Japan 比較

概要国内機関向けカストディ市場は 技術 (cold vs MPC) × 親会社 (国内 vs 海外) の二軸で分化している。VASP の自社カストディ (bitFlyer / Coincheck / bitbank 等) と並行して、B2B ベンダー層 (機関・他 VASP・金融機関向けインフラ供給) が形成されており、その中核に Komainu / Ginco / Fireblocks Japan の三社が位置する。

三社プロファイル

Komainu Holdings (英国 Jersey)

• 2018 設立 · 野村 HD + CoinShares + Ledger 三者合弁による Komainu — 機関投資家向けデジタル資産カストディ専業
• 機関・主権国家向け cold カストディ + オフライン署名 専業
• UAE 政府等を顧客に持ち、2024-10 Propine 買収でアジア展開加速
• Board に Laser Digital Japan — 日本暗号資産交換業者 overview (Nomura 系) 幹部 + Blockstream の dual-anchor 構造

株式会社 Ginco (国内独立系)

• 2017 設立 · 創業者森川夢佑斗 · 2026-04 代表交代 → 坂根遼 株式会社Ginco — 日本の B2B ブロックチェーン・カストディインフラ提供者
• Ginco Enterprise ウォレット (MPC) + Ginco Node 提供
• B2B SaaS · VASP / 銀行 / 信託 / 暗号資産交換業者向け
• 国内独立系で資本系列なし · 国内 VASP インフラの最大手

Fireblocks Japan (海外 vendor 日本法人)

• グローバル親 Fireblocks Inc. (NY HQ · 2018 Israel ルーツ) Fireblocks — グローバル MPC カストディ・インフラプロバイダー（日本展開）
• MPC カストディ + policy engine + treasury workflow
• 全世界 2,400+ 機関 · $10T+ 累積取引高 · Series E $550M ($8B valuation)
• 日本拠点 Tokyo 5 名規模 · 三井物産 MDC (Zipangcoin RWA) + SMBC/Ava Labs/TIS SC (2025-04) + みんなの銀行 + CoinTrade 等を支援

技術 / ビジネスモデル比較

規制位置づけ

三社いずれも FSA 暗号資産交換業登録なし (B2B インフラのため不要) · JVCEA 非加盟 · 顧客側 VASP のライセンスに依存する ベンダー層として機能する。

競合層 (海外比較)

Anchorage / Coinbase カストディ / BitGo / Fidelity Digital Assets — いずれも国内未進出、または提携経由 (例: BitGo × Mitsui)。機関向け純カストディは依然として 株式会社 Crypto Garage — 日本暗号資産交換業者概要 のような Daiwa / SBI 系 Securities Token 接続事業との重複領域でも展開している。

出典: 各社公式コーポレートサイト · 日経 / ITmedia · 各社 IR 報道