TMK（特定目的会社）特定目的会社整備士

要約

TMK — 特定目的会社 (特定目的会社) は、日本の 資産証券化法 (資産流動化法、1998) に基づく 法定証券化手段であり、資産担保証券の発行のために特別に設計された規制対象の SPV 形式です。 SPV / TK / GK / TMK / SPC のビークル選択（日本の税務） とは異なり、TMK は一般的な会社法ではなく 専用の法令によって管理されており、資産流動化計画 (資産流動化計画) を規制当局に提出する必要があり、特定社債 (特定社債)、特定短期社債、優先拠出金 (優先優先)を投資家に公開して発行することができます。独特の税金処理は、TMKを多くの上場CMBS、特定の大規模不動産証券化取引、および複雑なマルチトランシェ構造にとって優先される手段にする構造上の特徴です。投資家への利益分配はTMKレベルで損金算入可能で、法定の分配要件（通常、分配可能利益の90%+）を満たしていれば、効果的な単層課税が実現します。 FinWiki にとって、TMK は日本の証券化業界における 規制対象の SPV ノードです。 TMK と GK-TK のどちらを選択するかは、アレンジャーにとって 証券化手段の選択に関する基本的な決定です。公債発行、規制上の開示取引、上場 CMBS、複雑な構造の場合は TMK。 GK-TKは、私募、柔軟な二国間取引、迅速な形成の私有不動産証券化を提供します。 TMK は J-REIT 市場概観 とは異なる車両でもあります。どちらも不動産税転嫁車両ですが、異なる法律 (資産証券化法と投資信託法) に基づいて運営されています。

ウィキ上の位置づけ

この項目は、TMK 法定 SPV ノード として ストラクチャードファイナンス の下にあります。これは、私募の主力銘柄である GK-TK に相当する規制証券化サービスです。完全な車両選択ツリーについては SPV / TK / GK / TMK / SPC のビークル選択（日本の税務）、主要な CMBS ユースケースについては 日本の CMBS 発行ストラクチャー、信頼対 SPV の代替については 信託受益権 vs SPV（日本の証券化ビークル）、および格付け処理については 日本のストラクチャードファイナンスにおける信用格付手法（JCR、R&I） に対して読み取ります。クロスドメイン: 投資法人の代替パスの場合は J-REIT 市場概観、クロスドメインの不動産-金融フレームの場合は 日本 CMBS および RMBS 証券化市場、代替の不動産-SPV パスの場合は GK-TK 型不動産 SPV（社債型合同会社・匿名組合）。

1。法的根拠 — 資産証券化法

2。発行手段

TMK は投資家に数種類の証券を発行できます。

3。税務上の扱いが特徴的

4。 GK-TKとの比較

| 寸法 | TMK | GK-TK | |---|---|---| | 法的根拠 | 資産の流動化に関する法律 | 会社法（GK）＋商法（TK） | | 形成 | 資産流動化計画の提出。金融庁登録済み | よりシンプル — GK を法人化し、TK 契約を締結する | | 公債発行 | はい — 特定の債券を公募可能 | 限定的 - 通常は私募 | | 株式の譲渡 | はい — 優先 + 共通の貢献 | TK オーバーレイは複数の TK 投資家にパススルーを提供します | | 税金のパススルー | TMKレベルでの分配控除可能性 | GKレベルでのTK分配控除可能性 | | 活動制限 | 法的には証券化目的に限定される | GK は法的に柔軟です。契約により定められたTKの目的 | | 破産の遠隔性 | 強力 — 法的および契約上の層 | 契約上のみ | | 一般的な使用方法 | 公債CMBS、大規模/複雑な取引、上場証券取引 | 私募不動産証券化、二国間取引、私募の迅速な組成 | | 形成の速度 | 遅い（資産流動化計画の提出） | もっと早く | | 開示負担 | より高い (FSA 登録 + 継続的な開示) | 下位（私募開示制度） |

5。現在のJ-REIT構造におけるTMK

よく混同されるのは、TMKとJ-REITの関係です。どちらも不動産税の転嫁手段ですが、異なる法令に基づいて運営されています。

6。上場CMBSのTMK

7。 TMKのガバナンスと継続的な義務

関連項目項目

• ストラクチャードファイナンス
• SPV / TK / GK / TMK / SPC のビークル選択（日本の税務）
• 日本の CMBS 発行ストラクチャー
• 日本の RMBS 発行ストラクチャー
• 信託受益権 vs SPV（日本の証券化ビークル）
• 日本の ABS 市場概観
• 日本のストラクチャードファイナンスにおける信用格付手法（JCR、R&I）
• 日本のメガバンク・カバードボンド — MUFG、SMBC の EUR/USD プログラム
• 日本のグリーン証券化 — グリーン RMBS、ABS、SLB、クライメート・ボンド認証
• 日本における合成証券化 — 参照ローンポートフォリオに対する CLN／CDS を通じた銀行 RWA 軽減
• J-REIT 市場概観
• 日本 CMBS および RMBS 証券化市場
• GK-TK 型不動産 SPV（社債型合同会社・匿名組合）
• 不動産金融
• JCR・R&I
• FinWiki index

出典

• 資産の流動化に関する法律 (資産流動化法) — 公的な立法文書 (日本の国会)。
• 金融庁 — https://www.fsa.go.jp/
• JSDA — https://www.jsda.or.jp/
• JCR — https://www.jcr.co.jp/
• R&I — https://www.r-i.co.jp/
• ARES — https://www.ares.or.jp/